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2016年前三季度，市场是非常看好债券市场的，整个市场一片乐观，我们内部从第三季度末、第四季度初就觉得债券市场有非常严重的风险，所以着手减持债券。到了9月底、10月份，我们公司大部分债券就已经没有什么杠杆了，但我们当时也面临一个很大的问题，就是即使已经减持很多债券，组合依然有正的久期。在这种情况下，我们已经无法再继续减持了，除非把信用债全部卖掉改持有现金资产，但卖掉信用债就无法获得票息收益，对组合收益存在较大影响。这个时候我们选择的办法就是利用国债期货套保大规模对冲公司的久期。

浑水称，发现好未来的欺诈行为在其核心的“培优业务”中普遍存在，并已开始转移至其线上业务中。在报告中，浑水认为，好未来近年来净利润率的减少程度其实远超他们报告中体现出的程度。浑水预估，好未来在2016财年至2018财年中，将其净利润至少夸大了43.6%，并且浑水还表示这一预估数字仅仅基于他们能够量化的研究数据，而欺诈性的利润谎报实际上可能超过他们的预估。

刘建宁补充说，只要符合上述条件的人，CRS政策才会和你有关系，否则对中国一般税收居民来说，CRS的影响并不明显。以我国香港为例，去年底香港加入CRS，这也意味着只要在香港拥有金融资产的非香港税务居民都是申报的对象。如果以中国税收居民身份在香港开设个人银行账户、购买有现金价值的保险或年金合同、建立离岸信托、实体账户或投资账户，基本上都会进入尽职审查程序，甚至复核审查程序和特别审查程序，从而成为香港金融财务账户在CRS中的资料交换对象，其所有账户信息将被交换至中国国税总局。

按业务类型看，公司工业自动化业务的三大子业务中，通用自动化业务同比增长78%；电梯一体化业务收入11.21元，同比增长16%；电液伺服业务收入4.82亿元，同比增长22%。工业机器人、南京汇川（机器视觉）和上海莱恩（高精密丝杠）三项合计实现收入0.83亿元，同比增长184%，连续两年实现1.8倍以上增速。

值得注意的是，彭文生此次演讲所基于的分析框架为现代货币理论（Modern Monetary Theory，MMT），其对应当前的政策含义是主要经济体财政扩张的空间还很大。现代货币理论本身争议较大，也正因此，彭文生的演讲在年会现场引发了热烈讨论。

These protesters are digging their own graves。 It can only go on for so long before the good people of Hong Kong turn on them not only in words but also in action and demand the authority to do something to stop it。